قطع أم تمرير؟: الأسواق تنتظر الاجتماع الأخير لتحديد سعر الفائدة لعام 2024 لـ CBRT
ومن المرجح أن يخفض البنك المركزي التركي أسعار الفائدة للمرة الأولى بعد ذلك ثمانية أشهر من السياسة الثابتةأشارت عدة استطلاعات للرأي في الآونة الأخيرة على الرغم من تباين التوقعات بشأن حجم الخفض المحتمل.
وتشير استطلاعات الرأي إلى أن حجم الخفض الأول تراوح من 100 نقطة أساس إلى 250 نقطة أساس، حيث رأى معظم الاقتصاديين أن البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) سيختار بدء التيسير هذا الشهر.
ولمعالجة التضخم المرتفع، رفع البنك المركزي سعر الفائدة بإجمالي 4,150 نقطة أساس منذ منتصف عام 2023 وحتى مارس من هذا العام.
ومن المقرر أن يعقد الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية لهذا العام يوم الخميس للإعلان عن قرار البنك بشأن أسعار الفائدة حيث تنتظر الأسواق خفضًا محتملاً.
وقال البنك المركزي في اجتماعه الشهر الماضي إن الموقف النقدي المتشدد “سيستمر حتى يتم ملاحظة انخفاض كبير ومستدام في الاتجاه الأساسي للتضخم الشهري، وتتقارب توقعات التضخم مع النطاق المتوقع”.
ومع ذلك، في علامة محتملة على التيسير، أشار البنك إلى أن مستوى سعر الفائدة سيتم تحديده “بطريقة تضمن التشدد الذي يتطلبه مسار تباطؤ التضخم المتوقع، مع الأخذ في الاعتبار التضخم المحقق والمتوقع”.
وقد تم قراءة هذا على نطاق واسع كإشارة لبدء التخفيف هذا الشهر على الرغم من استمرار انخفاض التضخم في الشهر الماضي، وإن كان أبطأ.
وتوقع 14 من 17 مشاركا في استطلاع للرأي أجرته رويترز مؤخرا أن البنك سيخفض سعر الفائدة يوم الخميس. وفي الوقت نفسه، يتوقع ثلاثة من المشاركين أن يبقي سعر الفائدة دون تغيير حتى الربع الأول.
وعلى الرغم من اختلاف حجم الخفض المحتمل، قال خمسة اقتصاديين إنهم يتوقعون أن يكون التخفيض الأول لسعر الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس من 50٪ الحالي بينما يتوقع خمسة آخرون تخفيفًا بمقدار 250 نقطة أساس هذا الأسبوع.
وتوقعت مؤسستان خفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس، بينما توقعت مؤسستان خفض سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس، وفقًا للاستطلاع.
يمكن أن تبدأ دورة التخفيف
ويرتبط هذا بشكل كبير بتوقعات العملاق المالي الأمريكي مورجان ستانلي، الذي قال في 19 ديسمبر إنه “في ضوء الاتصالات الأخيرة التي أجراها CBRT” فإنه يتوقع أن يبدأ تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس ولكنه يرى أن المخاطر “تميل إلى خفض أصغر”. “
وقال سيتي في مذكرة بحثية حديثة إن التطبيع المتوقع في أسعار المواد الغذائية غير المصنعة وآخر اتصالات البنك المركزي يشيران إلى أن دورة التيسير يمكن أن تبدأ في الاجتماع الأخير لهذا العام.
“إن الجمع بين الأدلة المتزايدة على التباطؤ الاقتصادي والظروف المالية الضيقة تاريخيًا التي يواجهها المقترضون المعتمدون على البنوك يدعم أيضًا وجهة نظرنا القائلة بأن التخفيض بمقدار 250 نقطة أساس في ديسمبر أمر محتمل. ومع ذلك، فإننا نتفق على أنه لا يمكن استبعاد التيسير الأقل قوة تمامًا “.
وبلغ معدل التضخم في نوفمبر 47.09% على أساس سنوي، متباطئًا من الذروة التي بلغت حوالي 75% في مايو، بينما ارتفع شهريًا بنسبة 2.24% على خلفية أسعار المواد الغذائية غير المصنعة.
ويراقب البنك المركزي التضخم الشهري عن كثب حيث يقرر متى يخفض سعر الفائدة الرئيسي.
وتتزامن التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة أيضًا مع محادثات حول رفع الحد الأدنى للأجور العام المقبلوهو ما قد ينعكس أيضًا على التضخم في الأشهر الأولى من العام.
وكان بعض الاقتصاديين وكذلك صندوق النقد الدولي قد أشاروا في وقت سابق إلى ضرورة تجنب زيادة كبيرة في الأجور لتجنب إثارة التضخم في الفترة التي بدأ فيها الانخفاض. ومن المتوقع أيضًا الإعلان عن مقدار الزيادة في الحد الأدنى للأجور هذا الأسبوع.
وفي الوقت نفسه، توقع الاقتصاديون الذين استطلعت وكالة الأناضول (AA) بالمثل أن يخفض البنك أسعار الفائدة، بـ 150 نقطة أساس إلى 48.5٪ في استطلاع تم نشره يوم الجمعة.
وتوقع عشرة من بين 14 اقتصاديًا شملهم الاستطلاع انخفاضًا من الاجتماع يتراوح بين 47.50% و50%، بينما قال أربعة إنهم لا يتوقعون أي تغيير.
وكان متوسط توقعات الاقتصاديين لسعر الفائدة في نهاية العام 2025 هو 29.5%.
وبالمثل، أشار متوسط استطلاع رويترز إلى أن السياسة قد تصل إلى 28.5% بحلول نهاية العام المقبل مع بدء انخفاض التضخم.
وتراوحت التوقعات في الاستطلاع بين 25% و33%.
علاوة على ذلك، توقع الاستطلاع الذي أجرته محطة بلومبرج HT الخاصة أن يخفض البنك المركزي التركي أسعار الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس يوم الخميس. وقالت إن 18 من 22 مؤسسة تتوقع التيسير بدءاً من هذا الشهر، بينما توقعت أربع مؤسسات ذلك في يناير.
من ناحية أخرى، قالت بعض المؤسسات المالية، بما في ذلك أحد المقرضين الرئيسيين في البلاد، Garanti BBVA، وكذلك رئيس أكبر جمعية أعمال، جمعية الصناعيين ورجال الأعمال المستقلين (MÜSIAD)، محمود أسمالي، إنهم يتوقعون الأول خفض الفائدة هذا الشهر.
يأتي قرار سعر الفائدة من CBRT أيضًا في أعقاب التخفيضات الأخيرة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في الولايات المتحدة والبنك المركزي الأوروبي (ECB).
ويتوقع البنك المركزي التركي تراجع التضخم إلى 21% بنهاية عام 2025، بحسب توقعاته في تقريره الربع سنوي الأخير.
وسيعلن البنك قراره بشأن سعر الفائدة في الساعة 11 صباحًا بتوقيت جرينتش (2 ظهرًا بالتوقيت المحلي) يوم 26 ديسمبر.
