التحول السياسي في اليابان: الآثار المترتبة على بنك اليابان، وتوقعات السياسة المالية
وقد أدى فقدان الكتلة الحاكمة في اليابان لأغلبيتها البرلمانية إلى زيادة احتمال قيام حكومة جديدة بزيادة الإنفاق وأثارت مخاوف بشأن التحديات المحتملة لرفع أسعار الفائدة في المستقبل من قبل البنك المركزي.
فشل الحزب الديمقراطي الليبرالي الحاكم بزعامة رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا وشريكه القديم حزب كوميتو في الاحتفاظ بالأغلبية في انتخابات مجلس النواب التي جرت نهاية الأسبوع، مما ألقى بظلال من الشك على المدة التي سيستمر فيها هذا الحزب. رئيس الوزراء البالغ من العمر 67 عامًا يمكنه الاحتفاظ بوظيفته
وقال سايسوكي ساكاي، كبير الاقتصاديين في شركة ميزوهو للأبحاث والتكنولوجيا: “بغض النظر عمن سيكون في السلطة، فإن الحكومة الجديدة ستضطر إلى اتخاذ سياسات مالية ونقدية توسعية لتجنب فرض أعباء على الناخبين”.
ومن أجل البقاء بثبات في السلطة، فإن الحزب الديمقراطي الليبرالي، الذي حكم اليابان طوال تاريخها في مرحلة ما بعد الحرب تقريبا، سوف يحتاج على الأرجح إلى التودد إلى أحزاب المعارضة الأصغر، مثل الحزب الديمقراطي للشعب (DPP) وحزب الابتكار الياباني (JIP). كشركاء في التحالف أو على الأقل في التحالفات القائمة على السياسات.
واستبعد الحزبان الأصغر تشكيل ائتلاف مع الحزب الليبرالي الديمقراطي، لكنهما قالا إنهما منفتحان على بعض التعاون السياسي.
وفي حملاتهما الانتخابية، تعهد كل من الحزب الديمقراطي التقدمي وحزب العدالة والتنمية بخفض ضريبة الاستهلاك من 10%. وتضمنت مقترحات الحزب الديمقراطي التقدمي أيضًا خفض فواتير مرافق الطاقة والضرائب على أصحاب الدخل المنخفض.
وقال ساكاي إنه في حين اقترح إيشيبا بالفعل ميزانية تكميلية تتجاوز ميزانية العام الماضي البالغة 13 تريليون ين (85 مليار دولار)، فإنه قد يواجه ضغوطا من أجل حزمة تتجاوز 20 تريليون ين.
“ضجيج سياسي”
ويقول محللون إن الاضطرابات السياسية المتصاعدة قد تجعل الأمور أكثر صعوبة بالنسبة لبنك اليابان في محاولته لفطم الاقتصاد عن عقود من التحفيز النقدي.
وأنهى البنك المركزي أسعار الفائدة السلبية في مارس/آذار ورفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى 0.25% في يوليو/تموز على خلفية وجهة نظر مفادها أن اليابان تحرز تقدماً نحو تحقيق هدف التضخم البالغ 2% بشكل دائم.
وتعهد محافظ بنك اليابان كازو أويدا بمواصلة رفع أسعار الفائدة ولا يرى الاقتصاديون أي تغيير فوري كبير في اتجاه السياسة الأوسع.
ومع ذلك، يقول المحللون إن التركيبة البرلمانية الجديدة بشكل ملحوظ يمكن أن تحرم بنك اليابان من الاستقرار السياسي الذي يحتاجه لتوجيه رفع سلس من أسعار الفائدة القريبة من الصفر.
وقال ماساهيكو لو، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز: “إن العائق أمام بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية هذا العام وسط هذه الضجة السياسية”.
انتقد زعيم الحزب الديمقراطي التقدمي يويشيرو تاماكي بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة قبل الأوان.
يقترح JIP تغييرات تشريعية من شأنها أن تكلف البنك المركزي بأهداف تتجاوز مجرد استقرار الأسعار، مثل معدل النمو الاقتصادي الاسمي المستدام وتعظيم فرص العمل.
وعلى العكس من ذلك، دعا الحزب الديمقراطي الدستوري الياباني، أكبر معارضة، إلى خفض هدف التضخم الذي حدده بنك اليابان إلى واحد “يتجاوز الصفر” من 2% حالياً، وهو ما من شأنه أن يقلل عتبة المزيد من رفع أسعار الفائدة.
وفي الوقت نفسه فإن ضعف الين قد يشكل صداعاً لصناع القرار السياسي في اليابان من خلال زيادة تكلفة المواد الخام المستوردة، مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم والإضرار بالاستهلاك.
وقال تاكيشي مينامي، كبير الاقتصاديين في معهد نورينتشوكين للأبحاث، إنه إذا انخفض سعر الين نحو 160 ينًا للدولار، فإن بنك اليابان “سيتعرض لضغوط لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى لوقف ضعف العملة اليابانية”.
وأضاف أن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قد تتزايد أيضًا إذا تسارع تراجع الين بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر.
وينظر إلى تعريفة ترامب وسياسات الهجرة الأكثر صرامة على أنها تضخمية، الأمر الذي من شأنه أن يقلل من الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة الأمريكية، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع الدولار مقابل الين.
وقال مينامي: “لقد انخفضت الرؤية بشكل كبير بالنسبة لبنك اليابان”.
