انخفض معدل التضخم السنوي في تركيا إلى 49.38% في سبتمبر/أيلول، إلا أن الزيادة الشهرية الحادة التي بلغت حوالي 3% – أعلى بكثير من التوقعات – دفعت البنك المركزي إلى الحذر وخففت الآمال في تخفيض أسعار الفائدة مبكرًا.
عند نسبة 50%، أصبح سعر الفائدة لدى البنك المركزي للجمهورية التركية (CBRT) أعلى الآن من مؤشر أسعار المستهلك السنوي (CPI). لأول مرة منذ 2021، مما يمثل علامة فارقة في دورة تشديد قوية تهدف إلى الحد من ارتفاع الأسعار.
ولكن بعد إجراءات الأسعار المرتفعة بشكل مفاجئ الشهر الماضي، والتي عززتها جزئيًا التكاليف المتعلقة بالتعليم، قال محافظ البنك المركزي التركي فاتح كاراهان إنه لا تزال هناك “مسافة يجب قطعها” قبل تحقيق هدفي التضخم الرئيسيين للبنك.
وفي كلمته أمام البرلمان بعد نشر البيانات يوم الخميس، قال كاراهان إن الشرطين هما: انخفاض كبير ودائم في الاتجاه الرئيسي للتضخم الشهري، وتقارب التوقعات مع نطاق توقعات البنك.
وقال إن التضخم في سبتمبر كان أعلى بكثير من توقعات البنك وشدد على أن المخاطر الصعودية واضحة.
وقال بعض المحللين أن البنك كان ومن غير المرجح أن نتمكن من تخفيف السياسة حتى ديسمبر في أقرب وقت وربما ليس حتى العام المقبل.
قال بنك جولدمان ساكس في وول ستريت يوم الجمعة إنه يتوقع أن يخفض CBRT أسعار الفائدة في يناير، بدلاً من التوقعات السابقة في نوفمبر.
وأضاف أن التضخم المتسلسل لا يزال “أعلى بكثير من المستوى الذي نعتقد أنه ضروري” لكي يبدأ البنك في خفض أسعار الفائدة.
“إن عدم وجود تباطؤ في التضخم واستمرار تآكل القوة الشرائية للأسر يزيد أيضًا من احتمال زيادة الحد الأدنى للأجور في ديسمبر ويزيد من المخاطر الصعودية للتضخم في العام المقبل.”
وقال بنك جيه بي مورجان، وهو بنك آخر في وول ستريت، إنه يتوقع أن يبدأ التيسير في يناير، بعد أن توقع في وقت سابق نوفمبر. وقالت كابيتال إيكونوميكس إن خفض سعر الفائدة هذا العام يبدو “غير مرجح للغاية”.
وبلغ التضخم على أساس شهري 2.97 بالمئة، وفقا لمعهد الإحصاء التركي (تركستات)، وهو أعلى من توقعات استطلاع رويترز البالغة 2.2 بالمئة. وكان مؤشر أسعار المستهلك السنوي أعلى أيضًا من توقعات الاستطلاع البالغة 48.3٪.
وفي أغسطس، بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الشهري 2.47%، وبلغ المعدل السنوي 51.97%. ويراقب البنك المركزي عن كثب المعدل الشهري بحثًا عن إشارات حول موعد البدء في التخفيف، على الرغم من أنه انخفض إلى أقل من 2٪ فقط مرة واحدة هذا العام، في يونيو.
وفي الشهر الماضي، أظهر استطلاع أجرته رويترز أن أقلية متزايدة من المحللين تتوقع خفضا أوليا في العام المقبل، مع استقرار الإجماع في نوفمبر تشرين الثاني تقريبا وتوقعات بما لا يقل عن 20 نقطة من التيسير بحلول نهاية عام 2025.
ومن الممكن أن يأتي المزيد من التحولات المتشددة.
وقال هالوك بورومجيكجي، الشريك المؤسس في شركة بورومجيكجي للاستشارات، إن التخفيض الوشيك غير مرجح. وقال إنه حتى لو كان التضخم في أكتوبر متماشيا مع توجيهات البنك المركزي، فإنه “قد لا يكون كافيا” لخفض نوفمبر.
سياسة مشددة
وأظهرت البيانات أن مؤشر أسعار المنتجين المحلي ارتفع بنسبة 1.37% على أساس شهري في سبتمبر، مسجلاً ارتفاعًا سنويًا بنسبة 33.09%.
وكان التضخم السنوي في سبتمبر مدفوعًا بارتفاع أسعار المساكن بنسبة 97.9%، مع ارتفاع أسعار التعليم بنسبة 93.59%. وارتفعت أسعار المواد الغذائية والمشروبات غير الكحولية الأساسية بنسبة 43.72%، أي دون المستوى العام.
وفي الشهر الماضي، أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة عند 50% للشهر السادس على التوالي، قائلا إنه يظل منتبها للغاية لمخاطر التضخم. لكنه أزال الإشارة إلى التشديد المحتمل، الذي كان ينظر إليه على أنه إشارة أولى إلى أن التيسير النقدي سيأتي في نهاية المطاف.
وفي عرض تقديمي أمام لجنة التخطيط والميزانية بالبرلمان، قال كاراهان إن البنك المركزي سيحافظ على موقفه المتشدد بشكل حاسم حتى يتم تحقيق استقرار الأسعار.
وقال إن عملية خفض التضخم بدأت كما توقع البنك المركزي، وأن مؤشرات الاقتصاد الكلي تتماشى مع هذه العملية.
أظهرت بيانات منفصلة للبنك المركزي صدرت الأسبوع الماضي أن توقعات الأسر للتضخم السنوي قبل 12 شهرًا بلغت 71.6% في سبتمبر، وهو أعلى بكثير من توقعات السوق البالغة 27.5%.
ويتوقع البنك، الذي رفع أسعار الفائدة بمقدار 4150 نقطة أساس منذ يونيو من العام الماضي، أن ينخفض التضخم إلى 38% في نهاية هذا العام و14% العام المقبل. وتتوقع الحكومة أن يصل التضخم إلى 41.5% في نهاية العام الجاري.
ورفع بنك جولدمان ساكس يوم الجمعة توقعاته للتضخم في نهاية العام إلى 44% من 40%.
