سيتم اختبار “Jamie premium” مع اقتراب خلافة الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan

يحيط عدم اليقين بتوقيت وخلف الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Chase جيمي ديمون، لكن المحللين والمستثمرين يتفقون على نتيجة واحدة محتملة: من المتوقع أن تنخفض أسهم البنك عندما يتنحى القائد المؤثر في نهاية المطاف.

تعكس أسهم جيه بي مورجان ما يسمى بـ “علاوة جيمي” بنسبة 10٪ إلى 15٪ والتي يمكن أن تتبخر عندما يقرر أطول رئيس لبنك كبير في وول ستريت ترك منصبه، وفقًا لتقديرات أربعة مستثمرين وثلاثة محللين.

يُترجم رقم 15٪ إلى ما يقرب من 90 مليار دولار من القيمة السوقية اعتبارًا من سعر الإغلاق يوم الجمعة.

وقال والتر تود، كبير مسؤولي الاستثمار في Greenwood Capital Associates، التي تدير أصولاً بقيمة 1.7 مليار دولار، بما في ذلك أسهم JPMorgan: “ستعتمد العلاوة أيضًا على كيفية حدوث الخلافة”. “إذا حدث ذلك بشكل غير متوقع، فقد يصل إلى 10% أو أكثر… إذا كانت خطة تدريجية مدروسة جيدًا، فقد يكون قسط التأمين أقل.”

ويقول المحللون والمستثمرون إن “علاوة جيمي” زادت في السنوات الأخيرة، بفضل الأداء المطرد للبنك وافتقاره إلى مشاكل تنظيمية كبيرة. وقال ثلاثة مستثمرين إنه يعتقد أيضًا أنه أعلى من تلك التي يطلبها أقرانه.

وفي وقت سابق من هذا العام، أعلن ديمون أن الجدول الزمني للتنحي لم يعد خمس سنوات، ويمكن أن يصل إلى عامين ونصف، مما سلط الضوء على الخلافة. وقد زاد التركيز على هذه القضية أيضًا بعد إصابة ديمون بالسرطان في عام 2014 وجراحة القلب الطارئة في عام 2020.

يركز مجلس إدارة بنك جيه بي مورجان تشيس ومديره التنفيذي على التخطيط للخلافة، حيث يقضون الكثير من الوقت في التفكير فيما سيحدث بعد تقاعده.

وقال ديمون للمستثمرين في مؤتمر هذا الشهر: “سنفعل الشيء الصحيح”. “إنه آخر وأهم شيء سأتعامل معه على الإطلاق، ونحن جميعا نريد أن نفعل ذلك بشكل صحيح تماما.”

أدار ديمون بنك جيه بي مورجان لمدة 18 عامًا وهو أحد أكثر الشخصيات تأثيرًا في الشركات الأمريكية. ويُنظر إلى الشركة البالغة من العمر 68 عامًا على أنها القوة الرئيسية وراء أرباحها القياسية ومكاسب حصتها في السوق والأداء الذي يتفوق باستمرار على المنافسين.

وتحت قيادته، أصبح جيه بي مورجان أكبر بنك في الولايات المتحدة من حيث الأصول في عام 2008 عندما اشترى واشنطن ميوتشوال، التي كانت ذات يوم أكبر مؤسسة للادخار والقروض في البلاد، خلال الأزمة المالية العالمية.

ديمون هو أيضًا الرئيس التنفيذي الوحيد للبنك من بين أكبر ستة مقرضين أمريكيين كان على رأس البنك خلال تلك الأزمة.

عندما هددت الاضطرابات المصرفية الإقليمية في العام الماضي بزعزعة استقرار الصناعة، استحوذ ديمون على شركة First Republic وجعل أكبر بنك في البلاد أكبر.

“تجنب مثل هذه الدراما”

ولد ديمون لعائلة يونانية في حي كوينز بنيويورك، وحصل على درجة البكالوريوس من جامعة تافتس وماجستير في إدارة الأعمال من كلية هارفارد للأعمال.

تحت وصاية الرئيس التنفيذي السابق لسيتي جروب ساندي ويل، عزز ديمون سمعته كمشغل ماهر وصارم في خفض التكاليف أثناء عمله في مؤسسات مختلفة. قام ويل في وقت لاحق بطرد تلميذه من سيتي بعد أن اشتبك الرجال، وقام ديمون بالهجوم من تلقاء نفسه. أصبح فيما بعد الرئيس التنفيذي لبنك واحد.

وكثيراً ما يحذر ديمون المديرين التنفيذيين في بنك جيه بي مورجان من مخاطر الرضا عن النفس ويدفعهم إلى التفوق، حسبما قال خمسة مسؤولين تنفيذيين في أحاديث خاصة. كما أكد على أهمية التخطيط للخلافة.

كتب ديمون في رسالة إلى المساهمين نُشرت في عام 2010: “لقد أدى ضعف خلافة الرئيس التنفيذي إلى تدمير العديد من الشركات”.

وكتب في ذلك الوقت: “غالبًا ما تبدو خلافة الرئيس التنفيذي والإدارة أشبه بدراما نفسية أو مأساة شكسبيرية أكثر من كونها عملية منطقية وناضجة”. “من مصلحتنا تجنب مثل هذه الدراما.”

ومع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني، تم طرح ديمون لتولي مناصب عليا في السياسة الاقتصادية الأمريكية، مثل وزير الخزانة. وقد أشاد به الرئيس السابق دونالد ترامب وتحدث مع نائبة الرئيس كامالا هاريس في وقت سابق من هذا الشهر.

وعلى الرغم من آرائه حول الصفات التي يجب أن يتمتع بها الرئيس المقبل، إلا أن ديمون لم يؤيد علنًا أيًا من المرشحين.

ويخطط بنك جيه بي مورجان لتقسيم منصبي الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، اللذين يشغلهما ديمون حاليًا، بعد تنحيه في النهاية، وفقًا لبيان الوكيل.

يمكن لمجلس الإدارة أن يعين ديمون رئيسًا تنفيذيًا، مرددًا خطوة مورجان ستانلي للاحتفاظ بالرئيس السابق جيمس جورمان خلال السنة الأولى لتيد بيك كرئيس تنفيذي.

ويتوقع بعض المحللين أن يبقى ديمون على رأس الشركة حتى عام 2026، عندما سيحصل على جائزة الاحتفاظ بـ 1.5 مليون خيار في شكل حقوق ارتفاع الأسهم.

وقال بريان مولبيري، مدير محفظة العملاء في شركة Zacks Investment Management، إنه بعد عقدين من توليه منصب “رئيس البنك الأكثر شهرة على الأرجح… (2026) يمكن اعتباره وقتًا معقولًا لتمرير العصا”.

“مقعد عميق”

وقد استشهد ديمون بكادر من المديرين التنفيذيين “المؤهلين للغاية” الذين هم على استعداد لإدارة البنك بمجرد مغادرته.

وقد حدد المديرون جينيفر بيبزاك وتروي روهربو، المديرين التنفيذيين المشاركين للبنك التجاري والاستثماري، وماريان ليك، الرئيس التنفيذي للخدمات المصرفية الاستهلاكية والمجتمعية كمتنافسين محتملين على الوظيفة العليا. ماري إردوس، التي ترأس أعمال إدارة الأصول والثروات، هي أيضًا من بين المرشحين.

وقال ديمون أيضًا إن رئيس البنك دانييل بينتو “يمكن أن يدير البنك غدًا”.

وقال سول مارتينيز المحلل في بنك اتش.اس.بي.سي “لطالما وصفت السوق ليك وبيبزاك بأنهما المرشحان الأوفر حظا وكلاهما يحظى بتقدير كبير من قبل مجتمع الاستثمار.” عملت كلتا المرأتين كرئيسة مالية في البنك.

في الواقع، يمكن أن يكون بنك جيه بي مورجان هو البنك الأمريكي الرئيسي التالي الذي لديه رئيس تنفيذي نسائي بعد أن أصبح سيتي جروب في عام 2021 أول من يفعل ذلك عندما عين جين فريزر رئيسًا تنفيذيًا.

سعى بنك جيه بي مورجان إلى بناء التنوع في صفوفه لعقود من الزمن، على الرغم من أنه يقول إن الجنس لم يكن عاملا محددا في اختيار الرئيس التنفيذي.

وقال ماكراي سايكس، مدير المحفظة في شركة جابيلي فاندز، التي تمتلك أسهم بنك جيه بي مورجان: “يتمتع البنك بمنصب كبير والرؤساء التنفيذيون المحتملون جميعهم على درجة عالية من الكفاءة” لأنهم يديرون أعماله. “لكن من الممكن أن يفكر مجلس الإدارة في تعيين شخص خارجي.”

ومع ذلك، فإن رحيل ديمون سوف يلقي بظلاله الطويلة.

واستشهد سايكس بالمؤسس المشارك لشركة أبل ستيف جوبز كمثال لشركة يرتبط نجاحها ارتباطًا وثيقًا بشخصية رئيسية. انخفضت أسهم شركة أبل بعد وفاة جوبز لأنه كان ينظر إليه على أنه كان له دور فعال في نجاحها.

وأضاف: “كان المستثمرون يعلمون أن جوبز لم يكن على ما يرام وأن السهم كان له رد فعل… ولكن منذ ذلك الحين، وفي ظل الإدارة الجديدة، كان السهم في مسار تصاعدي مع استقرار الاضطرابات”.

وقارن المحللون أيضًا قيادة ديمون بقيادة وارن بافيت، رئيس الملياردير البالغ من العمر 94 عامًا لشركة بيركشاير هاثاواي، لأن كلا الزعيمين مرتبطان ارتباطًا وثيقًا بنجاح شركتيهما.

والحقيقة أن حظوظ بنك جيه بي مورجان ارتفعت تحت قيادته ـ فقد قفزت أرباحه إلى مستوى قياسي في الربع الثاني بعد أن حقق أعلى أرباح سنوية على الإطلاق في العام الماضي.

وارتفع السهم بنسبة 24% تقريبًا حتى الآن في عام 2024، متجاوزًا أداء مؤشر أسهم البنوك الأمريكية الأوسع الذي ارتفع بنحو 19%.

ورفع البنك توقعاته لصافي دخل الفائدة – أو الفرق بين ما يكسبه من القروض وما يدفعه على الودائع – هذا العام، كما عزز أرباحه. وستعلن عن أرباح الربع الثالث في 11 أكتوبر.