قد تشكل عودة ترامب تحديات أمام استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي
قد تؤدي عودة الرئيس المنتخب دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في يناير/كانون الثاني إلى وضع استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحت الضغط، مما قد يضعف قدرته على مكافحة التضخم والبطالة بعيدا عن التدخل السياسي.
ويتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتفويض مزدوج من الكونجرس للعمل بشكل مستقل لمعالجة التضخم والبطالة ــ في المقام الأول من خلال رفع أسعار الفائدة وخفضها.
وأي شيء من شأنه أن يقوض استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخيف المتداولين في الأسواق المالية، الذين قد يتساءلون ما إذا كان البنك قادراً على معالجة التضخم بفعالية.
وقال ديفيد ويلكوكس، وهو زميل بارز في معهد بيترسون للدراسات الدولية: “كان الرأي السائد على مدى السنوات الثلاثين الماضية، باستثناء إدارة ترامب الأولى، هو أنه من الأفضل منح بنك الاحتياطي الفيدرالي أوسع نطاق ممكن من الحرية لإدارة السياسة النقدية”. الاقتصادي (PIIE)، لوكالة فرانس برس (فرانس برس).
وأضاف ويلكوكس، وهو مستشار كبير سابق لثلاثة رؤساء لبنك الاحتياطي الفيدرالي ومدير بلومبرج للأبحاث الاقتصادية الأمريكية: “السياسة النقدية معقدة بما فيه الكفاية حتى دون الاضطرار إلى أخذ هذا الاعتبار الإضافي”.
“غرائز ترامب الأفضل”؟
يشتمل نظام الاحتياطي الفيدرالي على شبكة لا مركزية مكونة من 12 بنكًا احتياطيًا إقليميًا ومجلس محافظين مكون من سبعة أعضاء في واشنطن.
يتم ترشيح محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس الأمريكي لفترة متداخلة مدتها 14 عامًا، ويجب أن يتم تأكيد ذلك من قبل مجلس الشيوخ.
ويتم تعيين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي ونوابه من بين هؤلاء المحافظين السبعة، وبمجرد تعيينهم، لا يمكن عزلهم دون سبب.
ويلعب مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا دورًا في الموافقة على الترشيحات لإدارة البنوك الاحتياطية الإقليمية الاثني عشر.
ومع ذلك، فإن هذه الترشيحات تتم من قبل مديري البنوك الاحتياطية الإقليمية، مما يضيف طبقة من الحماية ضد التدخل المفرط من قبل المركز.
حيث يستطيع الرئيس المستقبلي ترامب ــ ومن المرجح أن يكون له تأثير كبير على بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ في اختياره للترشيحات.
ومن المقرر أن يتنحى جيروم باول عن منصبه كرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو/أيار 2026، ومن غير المتوقع أن يعيد ترامب ترشيحه.
فالرئيس المنتخب من أشد المنتقدين لباول ــ الذي رشحه لأول مرة لإدارة البنك المركزي الأميركي ــ ويتهمه دون دليل بدعم الديمقراطيين، بل ويتساءل ذات مرة عما إذا كان عدوا أكبر من الرئيس الصيني شي جين بينج.
وقال الرئيس المنتخب أيضًا إن لديه “غرائز أفضل” بشأن الاقتصاد من العديد من محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، وقال إن الرئيس الأمريكي وينبغي أن يكون لها رأي “على الأقل” في تحديد أسعار الفائدة.
ولكن بمجرد تنحي باول عن منصبه كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإنه سيظل محافظًا حتى عام 2028، إذا اختار البقاء في منصبه، مما يعقد عملية ترشيح ترامب.
ولاستبداله بشخص ليس في مجلس الإدارة حاليا، يتعين على ترامب إما الضغط على حاكم حالي للاستقالة، أو استبدال حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوغلر عندما تنتهي فترة ولايتها في يناير/كانون الثاني 2026، ثم ترشيح بديل لها للمنصب الأعلى.
“تأثير هائل”
وقالت كبيرة الاقتصاديين في شركة “نيشن وايد” كاثي بوستيانسيك، لوكالة فرانس برس، إنه بالنظر إلى “النفوذ الهائل” الذي يتمتع به رئيس البنك المركزي الأمريكي، فإن الرئيس المقبل للاحتياطي الفيدرالي المعين من قبل ترامب “يمكن أن يغير ديناميكية واستقلالية السياسة النقدية”.
وقالت: “إذا تم ترشيح وتعيين شخص ما، ويُنظر إليه على أنه ذو ميول سياسية، ويسمح له ذلك بالتأثير على قرارات السياسة النقدية، فإن ذلك سيصبح فوضويًا للغاية بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي”.
لكن حتى مع عودة الحزب الجمهوري الذي يتزعمه ترامب إلى السيطرة على مجلس الشيوخ، فإن الرئيس المقبل للاحتياطي الفيدرالي لا يزال من المرجح أن يخضع للكثير من التدقيق، حسبما قال ستيف إنجلاندر، رئيس الاستراتيجية الكلية لأميركا الشمالية في بنك ستاندرد تشارترد، لوكالة فرانس برس.
وقال: “ليس الأمر كما لو أنه يمكنك اختيار اسم من القبعة وإسقاطه في مجلس الشيوخ، ويتم تأكيده في اليوم التالي، ويتم التصويت عليه في اليوم التالي”.
وأضاف أن أعضاء مجلس الشيوخ “يأخذون دورهم على محمل الجد”.
يوجد أيضًا مساندة نهائية في أسواق السندات، والتي تأخذ في الاعتبار التوقعات حول مكان أسعار الفائدة التي يحددها بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، والتي تؤثر على أسعار الاقتراض على كل شيء بدءًا من الرهن العقاري إلى قروض السيارات.
وقال إنجلاندر: “لا يمكنك تعيين شخص يخرج 180 درجة عن الاتجاه السائد… لأن سوق السندات سترفض ذلك على الفور”.
وأضاف: “إن سوق السندات بمثابة حاجز حماية”. “هناك حد.”
