وبحسب ما ورد تتطلع الصين إلى جمع 850 مليار دولار من الديون الجديدة لتحفيز النمو
تدرس الصين جمع 6 تريليون يوان إضافية (850 مليار دولار) على مدى ثلاث سنوات من خلال سندات الخزانة الخاصة لتحفيز اقتصادها الضعيف، وفقا لتقارير وسائل الإعلام المحلية، الأمر الذي لم يفعل الكثير لإنعاش معنويات المستثمرين في سوق الأسهم في البلاد.
ويأتي تقرير Caixin Global، الذي نقل عن مصادر مطلعة على الأمر، بعد أن قال وزير المالية لان فون يوم السبت إن بكين ستزيد الديون بشكل كبير، على الرغم من أن غياب التفاصيل حول حجم وتوقيت الإجراءات المالية خيب آمال بعض المستثمرين.
وكان حجم الحزمة المالية المتوقعة موضع تكهنات مكثفة في الأسواق المالية. وسجلت الأسهم الصينية أعلى مستوياتها في عامين في وقت سابق من هذا الشهر بفعل أنباء التحفيز، قبل أن تتراجع في غياب تفاصيل رسمية.
وانخفضت الأسهم يوم الثلاثاء بنحو 0.3%، مما يشير إلى القليل من الإثارة بين المستثمرين بشأن المبلغ المعلن، على الرغم من أن المحللين يقولون إنه سيعمل على استقرار النمو على المدى القريب على الأقل.
وقال شينغ تشاوبنغ، كبير الخبراء الاستراتيجيين في شؤون الصين في بنك ANZ: “هذا يتماشى مع توقعاتنا”. “بالنسبة للعام المقبل، مازلنا نعتقد أنه من المرجح الحفاظ على هدف النمو عند حوالي 5%. لذلك، بالنسبة لمعدل نمو 5%، يجب أن يكون ذلك كافيا”.
وذكرت رويترز الشهر الماضي أن الصين تخطط لإصدار سندات سيادية خاصة بقيمة حوالي 2 تريليون يوان (285 مليار دولار) هذا العام كجزء من التحفيز المالي الجديد.
وجاءت البيانات الصادرة في الأشهر الأخيرة، بما في ذلك أرقام التجارة والإقراض الجديدة الصادرة يوم الاثنين لشهر سبتمبر، أقل من التوقعات، مما أثار القلق من أن الصين قد لا تصل إلى هدف النمو هذا العام البالغ 5٪ تقريبًا وسوف تكافح لدرء الضغوط الانكماشية.
وفي أواخر سبتمبر/أيلول، أطلقت السلطات العنان لتدابير التحفيز النقدي ودعم القطاع العقاري. وبعد وقت قصير من اجتماع كبار زعماء الحزب الشيوعي، تعهد المكتب السياسي “بالإنفاق الضروري” لإعادة النمو إلى المسار الصحيح.
وقال بروس بانغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في جونز لانج لاسال، عن تأثير الرقم المعلن البالغ 6 تريليونات دولار: “إن احتمال الوصول إلى معدل نمو يبلغ حوالي 5% على الأقل في عامي 2024 و2025 سيزيد كثيرًا”.
وقالت المصادر في مقالة Caixin التي نُشرت في وقت متأخر من يوم الاثنين إن الأموال ستُستخدم جزئيًا لمساعدة الحكومات المحلية على حل ديونها غير المسجلة. ويعادل المبلغ المذكور ما يقرب من 5% من الناتج الاقتصادي للصين.
ويقدر صندوق النقد الدولي ديون الحكومة المركزية بنحو 24% من الناتج الاقتصادي. ومع ذلك، يحسب الصندوق إجمالي الدين العام، بما في ذلك دين الحكومات المحلية، بنحو 16 تريليون دولار، أو 116% من الناتج المحلي الإجمالي.
وقال شيا هاوجي، محلل السندات في شركة Guosen Futures: “ما لم تقم الحكومة المركزية بزيادة الرفع المالي طواعية، فإن الاستثمار سيظل ضعيفًا، حيث إن الحكومات المحلية مثقلة بالديون الثقيلة وتتآكل ميزانيات الشركات بسبب ضعف الاقتصاد”.
“مهمة صعبة”
وأدى الانكماش الحاد في قطاع العقارات منذ عام 2021 إلى تقليص إيرادات الحكومات المحلية، حيث كان جزء كبير من دخلها يعتمد على بيع الأراضي بالمزاد العلني لمطوري العقارات.
وقد أثرت أزمة العقارات على النشاط الاستهلاكي والتجاري، وكشفت عن اعتماد الصين المفرط على الأسواق الخارجية والاستثمارات التي تقودها الحكومة في البنية التحتية والتصنيع.
إن الأجور المنخفضة وارتفاع معدلات البطالة بين الشباب وشبكة الأمان الاجتماعي الضعيفة تعني أن إنفاق الأسر الصينية أقل من 40% من الناتج الاقتصادي السنوي، أي أقل بنحو 20 نقطة مئوية من المتوسط العالمي. الاستثمار، بالمقارنة، هو 20 نقطة أعلاه.
ونتيجة لذلك، تساهم الصين في الاقتصاد العالمي كمنتج أكثر بكثير من مساهمتها كمستهلك، الأمر الذي أشعل فتيل التوترات التجارية مع الولايات المتحدة وأوروبا وعدد من الأسواق الناشئة. دعا المرشح الرئاسي الأمريكي دونالد ترامب إلى فرض رسوم جمركية بنسبة 60% على جميع البضائع الصينية إذا فاز في الانتخابات المقررة الشهر المقبل.
وتعمل هذه الاختلالات في التوازن على تأجيج المخاوف بشأن إمكانات النمو في الصين في الأمد البعيد، بصرف النظر عن الدافع المالي في الأمد القريب.
وقال لين سونج، كبير الاقتصاديين في بنك ING الصيني: “إن الوصول إلى نسبة 5% بشكل مستمر خلال السنوات القليلة المقبلة سيظل مهمة صعبة، خاصة إذا كانت الصين تواجه وضعًا أقل دعمًا للطلب الخارجي”.
وقالت وزارة المالية إن التحفيز المالي الذي يلوح في الأفق سيوفر الدعم للأسر ذات الدخل المنخفض، ويدعم الحكومات المحلية المثقلة بالديون وسوق العقارات ويجدد رؤوس أموال البنوك الحكومية.
ومن المتوقع أن تظهر التفاصيل المتبقية في اجتماع للجنة الدائمة للمجلس الوطني لنواب الشعب الصيني، أعلى هيئة تشريعية، ومن المرجح أن يتم عقده في الأسابيع المقبلة.
