يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين إلى أدنى مستوياته في أوائل عام 2023 حيث لا تزال العقارات تمثل عائقًا كبيرًا
شهد الاقتصاد الصيني أبطأ توسع له منذ أوائل عام 2023 في الربع الثالث، وعلى الرغم من تجاوز الاستهلاك وإنتاج المصانع في الشهر الماضي التوقعات، إلا أن قطاع العقارات المتعثر لا يزال يشكل تحديًا كبيرًا لبكين في سعيها لتعزيز النمو.
وكثفت السلطات بشكل كبير التحفيز السياسي منذ أواخر سبتمبر/أيلول، لكن الأسواق تنتظر المزيد من التفاصيل حول حجم الحزمة وخريطة طريق أكثر وضوحا لإعادة الاقتصاد إلى وضع قوي على المدى الطويل.
أظهرت بيانات رسمية اليوم الجمعة أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم نما بنسبة 4.6% في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، وهو ما يزيد قليلاً عن توقعات 4.5% في استطلاع أجرته رويترز ولكن أقل من وتيرة 4.7% في الربع الثاني.
وقال بروس بانغ، كبير الاقتصاديين في جيه إل إل: “بيانات الربع الثالث من عام 2024 في الصين لا تمثل طفرة في الدفاتر”. “يتماشى الأداء مع توقعات السوق، نظرا لضعف الطلب المحلي، وسوق الإسكان الذي لا يزال يعاني، وتباطؤ نمو الصادرات.”
وأضاف أن “حزمة التحفيز التي تم الإعلان عنها في نهاية سبتمبر ستستغرق وقتا وصبرا لتعزيز النمو خلال الأرباع القليلة المقبلة”.
أعرب المسؤولون في مؤتمر صحفي بعد البيانات يوم الجمعة عن ثقتهم في قدرة الاقتصاد على تحقيق هدف النمو الحكومي للعام بأكمله والذي يبلغ حوالي 5٪، مدعومًا بمزيد من الدعم السياسي وخفض آخر للمبلغ الذي يجب على البنوك الاحتفاظ به في الاحتياطي.
وقال شنغ لايون، نائب رئيس مكتب الإحصاءات الصيني: “بناء على تقييمنا الشامل، من المتوقع أن يواصل الاقتصاد في الربع الرابع اتجاه الاستقرار والانتعاش الذي حدث في سبتمبر. ونحن واثقون تماما من تحقيق هدف العام بأكمله”. وقال للصحفيين.
يمكن أن يشعر صناع السياسة ببعض الارتياح من بيانات الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة التي تجاوزت التوقعات لشهر سبتمبر، لكن قطاع العقارات استمر في إظهار ضعف حاد ويؤكد دعوات الأسواق لمزيد من خطوات الدعم.
وقالت بيتي وانج، الخبيرة الاقتصادية في جامعة أكسفورد إيكونوميكس: “سوف نقلل من أهمية المؤشرات الاقتصادية الرئيسية الأفضل من المتوقع في سبتمبر بالنظر إلى أن الضعف الهيكلي في قطاعي العقارات والأسر لا يزال دون معالجة إلى حد كبير”.
“إن إجراءات التحفيز التي تم الإعلان عنها مؤخرًا يمكن أن تخفف من المخاطر السلبية على النمو في العام المقبل، ولكن من غير المرجح أن تعكس الانكماش الهيكلي”.
وأظهر استطلاع أجرته رويترز أن من المرجح أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.8 بالمئة في 2024، وهو ما يقل عن هدف بكين، كما قد يتباطأ النمو أكثر إلى 4.5 بالمئة في 2025.
آلام الملكية
وعلى أساس ربع سنوي، توسع الاقتصاد بنسبة 0.9٪ في الربع الثالث، مقارنة مع نمو منقح بنسبة 0.5٪ في الفترة من أبريل إلى يونيو، وأقل من التوقعات البالغة 1.0٪.
ومع وجود 70% من ثروات الأسر الصينية في العقارات، وهو القطاع الذي كان في ذروته يمثل ربع الاقتصاد، فقد أبقى المستهلكون محافظهم مغلقة.
لقد أثر الاستهلاك الضعيف على العديد من الشركات، حيث تعد شركة EssilorLuxottica الفرنسية الإيطالية الكبرى لصناعة النظارات واحدة من بين العديد من الشركات التي تقع في خط النار. أفاد صانعو العلامتين التجاريتين Rayban وOakley أنهم خالفوا توقعات إيرادات الربع الثالث بسبب ضعف الطلب الاستهلاكي في الصين.
ومما يثير القلق أنه كانت هناك علامات قليلة على انتعاش سوق العقارات على الرغم من عدة جولات من تدابير دعم السياسات خلال العام الماضي، حيث أظهرت بيانات منفصلة يوم الجمعة أن أسعار المنازل الجديدة في الصين انخفضت بأسرع وتيرة منذ مايو 2015.
كما انخفض إنتاج الصين من الصلب الخام في سبتمبر للشهر الرابع، مخالفا التوقعات بانتعاش في مشتريات سلع البناء.
علاوة على ذلك، بدأت التصدعات في الظهور في قطاع التصدير الرئيسي، وهو النقطة المضيئة الوحيدة في الاقتصاد، مع تباطؤ نمو الشحنات بشكل حاد في الشهر الماضي.
كانت الأسواق متقلبة بعد موجة البيانات يوم الجمعة، لكنها ارتفعت بعد ذلك بشكل حاد مع ارتفاع مؤشر CSI300 بنسبة 2.5% وارتفاع مؤشر شانغهاي المركب بنسبة 2% بعد أن أعلن البنك المركزي عن خطتي تمويل لدعم سوق الأسهم.
دعم السياسات علامة مفقودة؟
وتواجه الصين ضغوطا انكماشية منذ أوائل العام الماضي، ويرى بعض الاقتصاديين أن هذه الضغوط تتفاقم.
وقال تورو نيشيهاما، كبير الاقتصاديين في معهد داي-إيتشي لأبحاث الحياة في طوكيو: “أكدت بيانات الناتج المحلي الإجمالي أن الصين تواجه فائضاً في العرض ونقصاً في الطلب. ومن المتوقع أن تنزلق الصين إلى الانكماش الكامل”.
وقد تعهد صناع السياسات، الذين اعتمدوا تقليديا على الاستثمار في البنية التحتية والتصنيع لدفع النمو، بتحويل التركيز نحو تحفيز الاستهلاك.
أعلن البنك المركزي في أواخر سبتمبر عن إجراءات الدعم النقدي الأكثر صرامة منذ جائحة كوفيد-19 لدعم أسواق العقارات والأسهم.
ومع ذلك، فإن الخطوات العديدة لا تزال تترك المستثمرين ينتظرون تفاصيل الحجم الإجمالي لحزمة التحفيز وخطة واضحة لإعادة إشعال النمو على نطاق أوسع.
كما سلط المراقبون الصينيون الضوء مرارا وتكرارا على حاجة السلطات إلى معالجة التحديات الهيكلية الأطول أجلا مثل الطاقة الفائضة وارتفاع مستويات الديون والشيخوخة السكانية.
وقال نيشيهاما “بدأت الصين في طرح سلسلة من إجراءات التحفيز منذ الشهر الماضي. ولست متأكدا مما إذا كانت هذه الإجراءات كافية أم لا”.
“ما أستطيع قوله هو أن السلطات الصينية تفتقد الهدف، فهي لا تفعل ما ينبغي القيام به بينما تترك المشاكل الهيكلية دون معالجة”.
